A Diferença entre Cupom e Rendimento até o Vencimento Atualizado em 13 de fevereiro de 2017 Os investidores de títulos de início têm uma curva de aprendizado significativa, mas assumem o coração. Há muito a aprender, mas a diferença entre cupom e rendimento é um bom lugar para começar. Atrás e para cima depois de dominar isso. Cupom diz o que a bonificação pagou quando foi emitida, mas o rendimento ou o rendimento até o vencimento diz o quanto você será pago no futuro. É como funciona. Cupão vs. Rendimento até o vencimento Um vínculo possui uma variedade de características específicas quando emitidas pela primeira vez, como o tamanho da emissão, a data de vencimento e o cupom inicial. Por exemplo, o Tesouro pode emitir uma caução de 30 anos em 2017 que vencerá em 2047 com um cupom de 2%. Isso significa que um investidor que compra o vínculo e quem possui isso até o valor nominal pode esperar receber 2% ao ano pela vida do vínculo, ou 20 por cada 1000 investidos. As negociações de títulos no mercado aberto, no entanto, após a emissão da emissão. Isso significa que seu preço flutuará ao longo de cada dia útil ao longo da vida de 30 anos do vínculo. Agora avançar dez anos pela estrada. As taxas de juros aumentaram em 2027 e novas obrigações do Tesouro estão sendo emitidas com rendimentos de 4%. Se um investidor pudesse escolher entre um vínculo que produziria 4% e o vínculo de 2%, ele tomaria o vínculo de 4% cada vez. Como resultado, as leis básicas de oferta e demanda fazem com que o preço do vínculo com o cupom de 2 por cento aumente para um nível onde atrairá compradores. Faça o Math Heres onde a matemática entra em jogo. Os preços e os rendimentos se movem em direções opostas. Então um movimento na taxa de títulos de 2 por cento a 4 por cento significa que seu preço deve cair. Tenha em mente que o cupom é sempre 2 por cento que não muda. O vínculo sempre pagará os mesmos 20 por ano. Mas seu preço precisa diminuir para 500 ou, em outras palavras, 20 dividido por 500 ou 4 por cento para que ele produza 4 por cento. Então, como alguém ganha um rendimento de 5% em uma obrigação com um cupom de 2%, mesmo nessa situação. Simples: Além de pagar os 20 por ano, o investidor também se beneficiará da mudança no preço da obrigação de 500 de volta para a sua 1000 original na maturidade. Adicione o pagamento anual com o aumento de 500 principais espalhados ao longo de 20 anos e o efeito combinado é um rendimento de 5%. Este rendimento é conhecido como o rendimento até a maturidade. Isso funciona do outro jeito também. Digamos que as taxas prevalecentes caíram de 2% para 1,5% nos primeiros 10 anos da vida dos títulos. O preço dos títulos precisaria subir para um nível em que esse pagamento anual de 20 trouxe ao investidor um rendimento de 1,5 por cento neste caso, 1.333,33 porque 20 dividido por 1.333,33 equivale a 1,5 por cento. Mais uma vez, o cupom de 2 por cento cai para um rendimento de 1,5% até o vencimento, devido ao declínio no preço dos títulos de 1333,33 para 1.000 nos últimos 20 anos da vida dos títulos. Os títulos de cupom elevado têm rendimentos até o vencimento de acordo com outros títulos na tabela, mas seus preços são excepcionalmente altos. Quando você está olhando para uma ligação individual. É o rendimento até o vencimento e não o cupom, isso conta porque mostra o que você realmente receberá. Artigos gt Investimento gt Rendimento, Duração e Ratings de Obrigações Rendimento, Duração e Ratings de Obrigações O rendimento de uma obrigação é, grosso modo, O retorno sobre o vínculo. O rendimento é expresso como uma porcentagem anual do valor nominal. No entanto, o rendimento é um pouco mais complicado (e, portanto, mais útil) do que a taxa do cupom. Existem várias medidas de rendimento: rendimento nominal, rendimento atual e rendimento até o vencimento. O rendimento nominal é igual à taxa de cupom que é, o retorno do vínculo sem contabilizar quaisquer fatores externos. Se você comprar o vínculo com valor nominal e manter até o vencimento, este será o retorno anual que você recebe no vínculo. O rendimento atual é uma medida do retorno do vínculo em relação ao preço atual. Por exemplo, dependendo de como as taxas de juros mudaram, você pode comprar uma bonificação de 1.000 valor nominal que paga 5 cupões (50) por ano para 800. O rendimento atual é o retorno de seus pagamentos de juros com base em seu investimento de 800, o que seria 50800 6.25. Como você pode ver, isso pode diferir da taxa de cupom. O rendimento até o vencimento é o retorno geral da obrigação se for mantido até o vencimento. Ele reflete todos os pagamentos de juros que estão disponíveis por prazo de vencimento e o principal que será reembolsado e assume que todos os pagamentos de cupões serão reinvestidos com o rendimento atual do vínculo. Esta é a medida de rendimento mais valiosa porque reflete a renda total Que você pode receber. Se você comprar o vínculo com desconto, o rendimento até o vencimento irá refletir o fato de que, no vencimento, você terá renda adicional por causa da diferença entre o preço pago eo principal retornado. Por exemplo, se você comprar uma bonificação de 1000 valor nominal por 800, você tem 200 extras no vencimento. O cálculo é ligeiramente diferente se o vínculo for adquirido em um prêmio, mas leva em consideração o valor extra pago pela caução. Um outro conceito importante relacionado aos rendimentos é a curva de rendimento. Esta é uma representação gráfica da relação entre maturidade e rendimento até a maturidade. Com o rendimento ao vencimento no eixo vertical e os vencimentos aumentando da esquerda para a direita no eixo horizontal, a curva de rendimento normal inclina-se para cima porque, à medida que a maturidade aumenta, o rendimento geralmente aumenta. Em outras palavras, os títulos de longo prazo geralmente oferecem retornos mais altos do que os títulos de curto prazo. O inverso (uma curva de rendimento invertida) ocasionalmente acontecerá, por exemplo, quando uma recessão ou alta inflação é antecipada, mas não é muito comum. A duração é uma medida ponderada do tempo que o vínculo pagará. Ao contrário do prazo de vencimento, a duração leva em consideração os pagamentos de juros que ocorrem ao longo da realização do vínculo. Basicamente, a duração é uma média ponderada do vencimento de todos os fluxos de renda de uma obrigação ou carteira de títulos. Assim, para uma obrigação de dois anos com 4 pagamentos de cupom cada seis meses de 50 e um valor nominal 1000, a duração (em anos) é de .5 (501200) 1 (501200) 1,5 (501200) 2 (501200) 2 (10001200) 1,875 anos. Observe que a duração de qualquer título que paga cupons será inferior ao prazo de vencimento, pois há algum montante dos pagamentos que virão antes da data de vencimento. Neste exemplo, a maturidade foi de 2 anos. Os investidores utilizam a duração para medir a volatilidade do vínculo. Geralmente, quanto maior a duração (quanto mais você precisar esperar pela maior parte dos pagamentos), mais seu preço diminuirá à medida que as taxas de juros aumentam. É claro que, com o risco adicional, os retornos esperados são maiores. Se um investidor espera que as taxas de juros caírem no decorrer do tempo em que o título é detido, um vínculo com uma longa duração seria atraente porque o preço dos títulos aumentaria mais do que os títulos comparáveis com durações mais curtas. Conforme discutido anteriormente, o rendimento de uma obrigação será influenciado pelo risco de inadimplência do emissor. Naturalmente, existe um risco muito maior associado a uma pequena empresa de telecomunicações que aos governos federais. Os investidores precisam ser compensados pelo risco adicional. Convenientemente, existem serviços de classificação de vínculo que fazem a maior parte do trabalho de mão para você na determinação do risco padrão para uma determinada questão. Os maiores nomes nas classificações de títulos são Moodys Investors Services, Fitch IBCA e Standard ampPoors. Essas empresas analisam a posição financeira de cada emissor e atribuem uma nota de letra que classifica sua probabilidade de reembolsar com sucesso as dívidas incorridas. O sistema de classificação básica é o seguinte (cada sistema de classificação é um pouco diferente, mas este deve ser um guia geral útil): AAA - Maior qualidade, com a menor probabilidade de inadimplência. AA - Alta probabilidade de reembolso, juntamente com ligações AAA, são consideradas obrigações de alto grau. A - Muito seguro, pensado para ser um bom vínculo de médio grau. Existe algum risco se as condições se tornarem bastante difíceis. BAA ou BBB - Em algum lugar do meio, eles não são extremamente seguros, mas também não são um grande risco. Qualquer coisa com BAA ou superior é chamada de títulos de grau de investimento. BA ou BB - O futuro deste emissor está em dúvida. As obrigações em ou abaixo desse ranking são chamadas de especulativas. B - Esses títulos são bastante especulativos. Risco significativo de inadimplência se as condições se tornarem difíceis. CAA ou CCC - Esses vínculos são altamente especulativos. As obrigações com este ranking ou inferior são consideradas como "lixos". CA ou CC - risco significativo de inadimplência, altamente especulativo. C - Em alguns rankings, isso é apenas uma outra série de lixos, outros o usam para significar que esses títulos já não estão pagando juros ou estão em falta. D - Obrigações que foram inadimplentes. N - Não classificado, geralmente porque a empresa não queria que a questão fosse avaliada ou porque a empresa é muito nova para ter um histórico de crédito para basear uma classificação. Geralmente, os títulos de menor grau são todos os títulos corporativos. As empresas estão em maior risco de inadimplência do que um município ou o governo federal. No entanto, algumas obrigações municipais, de receita e de renda também são padrão, então sempre faz sentido estar ciente da classificação em uma obrigação que você possui ou está considerando comprar. As classificações podem mudar ao longo do tempo, o que afetará o preço das obrigações correspondentes. Se a classificação de crédito dos emissores diminui, o preço também diminuirá porque o rendimento até o vencimento precisará aumentar para compensar o aumento do risco de inadimplência. Claro, as classificações de crédito também podem aumentar se a imagem financeira de uma empresa melhorar, caso em que o preço tenderá a aumentar.
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